接着定性分析上下两篇，继续分析长安的财报情况。

年长安汽车全年收入共计.72亿元，同比增长26.19%；归属母公司净利润为99.53亿元，非经常性损益为3.93亿元，扣除非经常性损益净利润95.60亿元，同比增长31.34%；~年平均扣非净利润增速为66.85%，近三年复合增长率为42.21%。扣除非经常性损益每股收益2.05元，同比增长31.41%。从图中可以看出自年开始长安汽车出现井喷式增长，但随着时间的流逝，长安汽车的扣非净利润增长率下滑也较为严重；或者换句话说，高增长是难以持续的，回落也是很正常的现象，而利润的主要贡献仍为合资厂，自主仍然在赔钱憋大招。再看一下股价的走势，从12年开始一直到15年大牛市期间，股价差不多增长了4倍，而利润扩大了近9倍。谁说股价和业绩无关？长期来看价格与价值还是正相关的。对比扣除非经常性损益后净利润增速来看（由于比亚迪的扣非净利润增速波动较大，则与其他分开，图右侧刻度表为比亚迪），长城及上汽相对要稳定得多，而长安及广汽的波动幅度要大的多，比亚迪则波动幅度更大。到了年，各家车企利润增速皆回到一个正常的状态下，只有比亚迪是个另类。以~年平均水平来看，长安汽车的扣非净利润增速最高为66.85%。再看长安的营收增速，几乎与净利润增速趋势一致。截止年营收增速为26.19%，~年平均营收增速为17.11%，高于平均水平。随着国产车近些年的制造成熟、性价比超高之外，还有消费者对于用车的需求及品牌追求的逐步成熟，再加上整个经济大环境趋于向下，消费能力有所减弱等共同因素主导下，国产车确实迎来了一波井喷。而长安近些年也一直保持在25%以上的增速，但很不幸的是仍然处于增量不增收的尴尬局面。放眼未来，这个增速水平是否能够持续？本人认为增长还是有的，但是增速可能会降低很多，或许会降到个位数。用营收增速与扣非净利润的增速进行对比，很明显扣非净利润的增速是远远高于营收增速的，而这种不可持续的增长趋势必然将会回归，从走势上来看也正是如此，截止年两者回归到一致的水平。营收增速对比一下行业其他家可以看到，整个趋势是一致性的向上增长，只有上汽的增长较为缓慢，也没办法，它的体量确实太大了。想要获得更快的增长十分困难。从~年平均水平上看，长城及广汽不相上下，增长率都在27%附近，其次是长安在17%左右，而上汽及比亚迪只有11%~13%的水平。不得不说长城近几年真是在SUV领域尝到了甜头，一款H6火遍中国大江南北。营业成本方面，长安汽车年为.07亿元，同比增长23.44%，随着营收的增长则营业成本也随之增长，但成本增长幅度是小于营收的；营业成本占比79.98%，~年平均水平为82.27%，可以看到成本占比没有太大的变动。而成本结构中，大概有60%~70%都是原材料，人工及其他并占不了太多。而汽车制造的主要材料为钢，所以钢的价格走势值得







































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